RESEARCH CATALOG / 2026-10-06
模型、理论与研究状态总图Models, theories & research status模型、理論與研究狀態總圖
旧对话档案说明：整理日期2026-10-06。以下旧对话数值是历史研究记录，不是今日行情或交易指令。原始工作簿与完整回测文件尚未取得，对原模型没有独立重跑；“冻结”指源对话的记录状态，不证明本站当时已公开。新的HORIZON-02／03／04公开数据实现及分别注明截面的估值另有具名研究记录，不能与旧样本合并。Historical conversation archive, compiled 2026-10-06. The earlier conversation figures are historical records, not today’s quotes or trade instructions. Original workbooks and complete backtest files were not obtained; for those original models, no independent rerun occurred. “Frozen” describes the source record, not proof of publication here at that time. The new HORIZON-02/03/04 public-data implementations and individually dated valuations have a separate named record and must not be merged with earlier samples.舊對話檔案説明：整理日期2026-10-06。以下舊對話數值是歷史研究記錄，不是今日行情或交易指令。原始工作簿與完整回測文件尚未取得，對原模型沒有獨立重跑；“凍結”指源對話的記錄狀態，不證明本站當時已公開。新的HORIZON-02／03／04公開數據實現及分別註明截面的估值另有具名研究記錄，不能與舊樣本合併。
从证据到股票估值From evidence to equity valuation從證據到股票估值
按研究问题和输出归类，再在各类中排列版本。经营模型预测盈利，资本化模型研究倍数，入场与期权层处理不同的决策。Classify by research question and output, then arrange versions within each category. Operating models forecast earnings, capitalization models study multiples, and entry and options layers address different decisions.按研究問題和輸出歸類，再在各類中排列版本。經營模型預測盈利，資本化模型研究倍數，入場與期權層處理不同的決策。
- 01证据Evidence證據
当时知道什么？What was known then?當時知道什麼？
- 02经营预测Operating forecast經營預測
公司能赚多少？How much can it earn?公司能賺多少？
- 03同口径 EPSAligned EPS同口徑 EPS
盈利是否可比较？Are earnings comparable?盈利是否可比較？
- 04期限匹配的估值Horizon-matched valuation期限匹配的估值
目标日如何定价？How is the target date priced?目標日如何定價？
- 05入场判断Entry decision入場判斷
何时开始、如何确认？When to start and confirm?何時開始、如何確認？
- 06收益管理Income management收益管理
权利金是否值得？Is the premium worthwhile?權利金是否值得？
BuyZone：Value 路径接入估值差距；Reset 路径接入价格回撤与指引重置证据，可以独立于估值触发。BuyZone: Value uses a valuation gap; Reset uses drawdown and guidance-reset evidence and can trigger independently of valuation.BuyZone：Value 路徑接入估值差距；Reset 路徑接入價格回撤與指引重置證據，可以獨立於估值觸發。
CC／PMCC：条件估值先经过短期收益分布与收敛校准，再结合期权报价计算优势；长期估值不能直接成为短期期权终值分布。CC/PMCC: conditional valuation needs short-horizon return-distribution and convergence calibration before combining with option quotes. Long-horizon valuation is not a short-option endpoint distribution.CC／PMCC：條件估值先經過短期收益分佈與收斂校準，再結合期權報價計算優勢；長期估值不能直接成為短期期權終值分佈。
基础一 · 数据与时间证据Foundation one · data & time evidence基礎一 · 數據與時間證據
输入：财报、指引、共识、价格和期权报价。输出：带发布日期、可得时间、读取时间、对应期间及口径的证据记录。它决定回测是否可能使用了未来信息。Inputs: filings, guidance, consensus, prices and option quotes. Output: evidence with publication, availability, retrieval, period and basis. This determines whether a backtest could have used future information.輸入：財報、指引、共識、價格和期權報價。輸出：帶發佈日期、可得時間、讀取時間、對應期間及口徑的證據記錄。它決定回測是否可能使用了未來信息。
| 模型／模块Model / module模型／模塊 | 研究问题Research question研究問題 | 输出及估值意义Output & valuation meaning輸出及估值意義 |
|---|---|---|
| RA-PUBLIC-01 / RA-HYBRID-01 | 使用什么来源，供应商共识能补充什么？Which sources are used, and what can vendor consensus add?使用什麼來源，供應商共識能補充什麼？ | 来源架构；不是两个独立的最终价格模型。Source architectures, not two independent final price models.來源架構；不是兩個獨立的最終價格模型。 |
| Data Lineage Audit | 历史字段是否有当时可见的版本？Does each historical field have a contemporaneously available vintage?歷史字段是否有當時可見的版本？ | 标明可用、未知和不支持的用途；当前快照不能冒充历史PIT。Identify supported, unknown and unsupported uses; current snapshots are not historical PIT.標明可用、未知和不支持的用途；當前快照不能冒充歷史PIT。 |
第一类 · 经营预测Category one · operating forecasts第一類 · 經營預測
输入：历史经营数据、管理层指引、增长持续性及已成熟误差。输出：目标期间的收入、毛利率、费用和盈利路径。估值意义：决定未来EPS的数量、持续时间和经营情景。Inputs: operating history, guidance, growth persistence and matured errors. Output: revenue, margin, expense and earnings paths for the target period. Valuation meaning: determine earnings quantity, duration and scenarios.輸入：歷史經營數據、管理層指引、增長持續性及已成熟誤差。輸出：目標期間的收入、毛利率、費用和盈利路徑。估值意義：決定未來EPS的數量、持續時間和經營情景。
| 模型／模块Model / module模型／模塊 | 研究问题Research question研究問題 | 输出及估值意义Output & valuation meaning輸出及估值意義 |
|---|---|---|
| R0 | 复杂模型能否打败简单季节性延续？Can a complex model beat seasonal persistence?複雜模型能否打敗簡單季節性延續？ | 提供基准，衡量增量预测信息。Baseline for measuring incremental information.提供基準，衡量增量預測信息。 |
| R1 / PUBLIC-01B | 指引、历史偏差与固定增长衰减能预测多少收入？What revenue follows from guidance, historical bias and fixed growth decay?指引、歷史偏差與固定增長衰減能預測多少收入？ | 开发期收入基准；Revenue Champion仅限开发证据。Development revenue benchmark; Revenue Champion refers only to development evidence.開發期收入基準；Revenue Champion僅限開發證據。 |
| R2 / R3 | 持续性与增长加速度能否从数据学习？Can persistence and growth acceleration be learned?持續性與增長加速度能否從數據學習？ | 检验增长外推；相关候选未晋升。Test growth extrapolation; candidates not promoted.檢驗增長外推；相關候選未晉升。 |
| G2 / PUBLIC-02A | 增长联动毛利、突破阶段是否需要不同规则？Do growth-linked margins and breakout regimes need different rules?增長聯動毛利、突破階段是否需要不同規則？ | 研究阶段适配；未成为正式主线。Study regime adaptation; not the primary track.研究階段適配；未成為正式主線。 |
| G0O1 | 收入如何通过毛利与费用转为盈利？How does revenue become earnings through margin and expense?收入如何通過毛利與費用轉為盈利？ | 提供Core EPS经营桥。Operating bridge to Core EPS.提供Core EPS經營橋。 |
| LIVE-02B | 量化多季度展望如何约束经营路径？How can quantified multi-quarter outlooks constrain the operating path?量化多季度展望如何約束經營路徑？ | 当前经营研究主线；未来财报仍需验证。Current operating research primary; future filings must test it.當前經營研究主線；未來財報仍需驗證。 |
| OPERATING-CAL-01 / OPERATING-03A | 成熟的EPS／收入残差能否纠正系统偏差？Can matured EPS/revenue residuals correct systematic bias?成熟的EPS／收入殘差能否糾正系統偏差？ | CAL为开发候选，03A为影子／备用；不与LIVE-02B重复加乘。CAL is a development candidate, 03A a shadow/fallback; do not stack with LIVE-02B.CAL為開發候選，03A為影子／備用；不與LIVE-02B重複加乘。 |
| PERSISTENCE-01 | 动态衰减是否优于固定衰减？Does dynamic decay improve on fixed decay?動態衰減是否優於固定衰減？ | 归入经营研究；动态候选未通过。Operating research; dynamic candidate failed.歸入經營研究；動態候選未通過。 |
经营层改善不等于价格预测改善。收入、毛利和费用的误差需要分别成熟、分别评分。Better operating forecasts do not imply better price forecasts. Revenue, margin and expense errors mature and must be scored separately.經營層改善不等於價格預測改善。收入、毛利和費用的誤差需要分別成熟、分別評分。
第二类 · 会计桥与经营诊断Category two · earnings bridge & diagnostics第二類 · 會計橋與經營診斷
输入：经营预测、会计项目、稀释股数及兑现约束。输出：可比较的同口径EPS、经营情景和失效条件。估值意义：让盈利与倍数匹配，并解释预测为何成立、何时可能失效。Inputs: operating forecasts, accounting items, diluted shares and delivery constraints. Output: comparable EPS, scenarios and failure conditions. Valuation meaning: align earnings with multiples and explain why forecasts hold or fail.輸入：經營預測、會計項目、稀釋股數及兑現約束。輸出：可比較的同口徑EPS、經營情景和失效條件。估值意義：讓盈利與倍數匹配，並解釋預測為何成立、何時可能失效。
| 模型／模块Model / module模型／模塊 | 研究问题Research question研究問題 | 输出及估值意义Output & valuation meaning輸出及估值意義 |
|---|---|---|
| EARNINGS-BRIDGE-01 | Core、GAAP、non-GAAP差异来自哪里？What separates Core, GAAP and non-GAAP earnings?Core、GAAP、non-GAAP差異來自哪裏？ | 分别处理SBC、税、非经营项目与股数，避免口径混乘。Reconcile SBC, tax, non-operating items and shares; avoid mixing bases.分別處理SBC、税、非經營項目與股數，避免口徑混乘。 |
| DEMAND-SUPPLY-01 / SUPPLY-DECOMP-01 | 需求是否能够转成交付收入？Can demand become delivered revenue?需求是否能夠轉成交付收入？ | 需求、产能、交付与出口约束；是诊断，不是新增Champion。Demand, capacity, delivery and export constraints; diagnostics, not new champions.需求、產能、交付與出口約束；是診斷，不是新增Champion。 |
| EXPECTATIONS-01 | 经营变化与市场预期变化有何区别？How do operating changes differ from changes in expectations?經營變化與市場預期變化有何區別？ | 解释业绩改善与价格变化为何可能不同步。Explain why improved earnings and price moves can diverge.解釋業績改善與價格變化為何可能不同步。 |
| DOWNSIDE-01 / MARGIN-FAILURE-01 / JOINT-STRESS-01 | 增长、毛利、费用与利率共同承压会怎样？What happens when growth, margin, expense and rates are stressed together?增長、毛利、費用與利率共同承壓會怎樣？ | 构造有经济原因的下行情景，而不是固定跌幅。Build economically grounded downside scenarios, not fixed declines.構造有經濟原因的下行情景，而不是固定跌幅。 |
| CAPITAL-RETURN-01 | 回购、净稀释与现金收益如何进入EPS？How do buybacks, net dilution and cash income affect EPS?回購、淨稀釋與現金收益如何進入EPS？ | 避免把回购毛额直接当成盈利增幅。Avoid treating gross repurchases as an earnings uplift.避免把回購毛額直接當成盈利增幅。 |
Core EPS目前使用简化的正常化经营桥，不自动等于GAAP或non-GAAP。诊断模块约束假设，不应全部宣传成独立估值模型。Core EPS currently uses a simplified normalized operating bridge, not automatically GAAP or non-GAAP. Diagnostics constrain assumptions; they are not all standalone valuation models.Core EPS目前使用簡化的正常化經營橋，不自動等於GAAP或non-GAAP。診斷模塊約束假設，不應全部宣傳成獨立估值模型。
第三类 · 资本化倍数Category three · capitalization multiples第三類 · 資本化倍數
输入：已对齐口径和窗口的盈利、利率、增长与历史定价标签。输出：同口径倍数或倍数情景。估值意义：研究市场愿意为一美元盈利支付多少。Inputs: aligned earnings and windows, rates, growth and historical pricing labels. Output: same-basis multiples or multiple scenarios. Valuation meaning: study what the market pays for a dollar of earnings.輸入：已對齊口徑和窗口的盈利、利率、增長與歷史定價標籤。輸出：同口徑倍數或倍數情景。估值意義：研究市場願意為一美元盈利支付多少。
| 模型／模块Model / module模型／模塊 | 研究问题Research question研究問題 | 输出及估值意义Output & valuation meaning輸出及估值意義 |
|---|---|---|
| MULTIPLE-01: M0 / M1 / M2 / M3 / M4 | 当前倍数、历史中位数、增长、利率与交互项提供什么信息？What do current multiples, historical medians, growth, rates and interactions add?當前倍數、歷史中位數、增長、利率與交互項提供什麼信息？ | 比较定价候选；GAAP标签优胜不能直接转到Core EPS。Compare pricing candidates; GAAP-label winners cannot transfer directly to Core EPS.比較定價候選；GAAP標籤優勝不能直接轉到Core EPS。 |
| MULTIPLE-02A / MRate | 十年利率与同口径资本化有何关系？How do 10Y yields relate to same-basis capitalization?十年利率與同口徑資本化有何關係？ | 暂定宏观定价层，不是已验证的普遍合理P/E。Provisional macro pricing layer, not a validated universal fair P/E.暫定宏觀定價層，不是已驗證的普遍合理P/E。 |
| MRATE-DECOMP-01 / MULTIPLE-03A / MBE2.0 | 实际利率和通胀预期的拆分是否更有效？Does splitting real rates and inflation expectations help?實際利率和通脹預期的拆分是否更有效？ | 研究倍数解释；尚未稳定通过晋升门槛。Study multiple explanations; stable promotion gates not passed.研究倍數解釋；尚未穩定通過晉升門檻。 |
倍数是模型输出或显式情景假设。历史拟合关系不能自动称为因果定律，盈利口径和期限也不能随意替换。A multiple is a model output or explicit scenario assumption. Historical fits are not causal laws; earnings basis and horizons cannot be substituted freely.倍數是模型輸出或顯式情景假設。歷史擬合關係不能自動稱為因果定律，盈利口徑和期限也不能隨意替換。
第四类 · 完整估值与期限Category four · complete valuation & horizons第四類 · 完整估值與期限
输入：目标期间EPS、同口径资本化倍数，以及估值日、目标日和盈利窗口。输出：条件估值与可能的收敛路径。估值意义：检验盈利和倍数结合后，能否真正预测目标日价格。Inputs: target-period EPS, same-basis capitalization and explicit valuation date, target date and earnings window. Output: conditional valuation and possible convergence path. Valuation meaning: test whether earnings and multiples together predict endpoint prices.輸入：目標期間EPS、同口徑資本化倍數，以及估值日、目標日和盈利窗口。輸出：條件估值與可能的收斂路徑。估值意義：檢驗盈利和倍數結合後，能否真正預測目標日價格。
12M conditional valuation = EPS for the 12 months AFTER the target date × target-date capitalization multiple
今天的NTM EPS、目标日之后的NTM EPS和季度EPS是不同窗口。长期倍数不能机械用于当前或短期价格；条件估值也不保证市场会在指定期限完全收敛。Current NTM EPS, target-date NTM EPS and quarterly EPS are different windows. Long-horizon multiples cannot mechanically price the current or short term; conditional value does not guarantee full convergence by a deadline.今天的NTM EPS、目標日之後的NTM EPS和季度EPS是不同窗口。長期倍數不能機械用於當前或短期價格；條件估值也不保證市場會在指定期限完全收斂。
| 模型／模块Model / module模型／模塊 | 研究问题Research question研究問題 | 输出及估值意义Output & valuation meaning輸出及估值意義 |
|---|---|---|
| P11.1 | 市场锚下，盈利变化对应什么条件价格？What conditional price follows from earnings changes under a market anchor?市場錨下，盈利變化對應什麼條件價格？ | 现价参与倍数计算，独立性有限；历史记录保留。Price enters the multiple anchor, limiting independence; retain the archive.現價參與倍數計算，獨立性有限；歷史記錄保留。 |
| N2.2 / NVDA V1 / V2 | 早期增长持续性、退出倍数与原型研究提出了什么？What did earlier duration, exit-multiple and prototype studies propose?早期增長持續性、退出倍數與原型研究提出了什麼？ | 独立历史分支，不与后续模型混算。Separate historical branches; do not blend with later models.獨立歷史分支，不與後續模型混算。 |
| VALUATION-01 / VALUATION-GATE-02 | EPS×倍数是否打败简单价格基准？Does EPS × multiple beat a simple price baseline?EPS×倍數是否打敗簡單價格基準？ | 检验完整价格模型；目前没有最终价格Champion。Evaluate the complete price model; no final price champion.檢驗完整價格模型；目前沒有最終價格Champion。 |
| HORIZON-01 / MARKET-GAP-01 | 长期定价能否直接用于当前或短期？Can long-horizon pricing apply directly to current or short-term value?長期定價能否直接用於當前或短期？ | 发现期限错配，撤回短期公允价值身份。Identify horizon mismatch; short-term fair-value claims withdrawn.發現期限錯配，撤回短期公允價值身份。 |
| HORIZON-MULTIPLE-01 / MTS-01 | 不同期限是否有不同资本化规律？Do different horizons have different capitalization behavior?不同期限是否有不同資本化規律？ | 分别研究期限；诊断值不自动成为目标价。Study horizons separately; diagnostics are not automatic price targets.分別研究期限；診斷值不自動成為目標價。 |
| CONVERGENCE | 价格会多快接近条件估值？How quickly does price approach conditional value?價格會多快接近條件估值？ | 区分估值差距和实现路径；oracle参数不能部署。Separate value gaps from realization paths; oracle parameters are not deployable.區分估值差距和實現路徑；oracle參數不能部署。 |
| HORIZON-OPERATING-01 | 不同期限，尤其9M，的EPS能否预测更好？Can horizon-specific EPS, especially 9M, improve?不同期限，尤其9M，的EPS能否預測更好？ | 下一阶段研究，尚未完成。Next-stage research, incomplete.下一階段研究，尚未完成。 |
完整价格误差下降也可能来自EPS与倍数错误相互抵消。必须保留分层误差、尾部与基准比较，不以单一价格证明模型准确。A smaller final price error can reflect offsetting EPS and multiple errors. Retain component errors, tails and baseline comparisons; one price does not prove accuracy.完整價格誤差下降也可能來自EPS與倍數錯誤相互抵消。必須保留分層誤差、尾部與基準比較，不以單一價格證明模型準確。
第五类 · BuyZone入场Category five · BuyZone entry第五類 · BuyZone入場
输入：估值差距，或价格回撤与指引重置证据，再加入指定确认条件。输出：入场候选、等待或分批执行设计。估值意义：把研究判断连接到入场环境，但不要求每条路径都依赖精确公允价值。Inputs: a valuation gap, or drawdown and guidance-reset evidence, followed by specified confirmation. Output: entry candidates, waiting or staged execution design. Valuation meaning: connect research to entry conditions without requiring every path to depend on precise fair value.輸入：估值差距，或價格回撤與指引重置證據，再加入指定確認條件。輸出：入場候選、等待或分批執行設計。估值意義：把研究判斷連接到入場環境，但不要求每條路徑都依賴精確公允價值。
| 模型／模块Model / module模型／模塊 | 研究问题Research question研究問題 | 输出及估值意义Output & valuation meaning輸出及估值意義 |
|---|---|---|
| 早期多层评分 | 估值、质量、技术、宏观与组合适配能否综合评分？Can valuation, quality, technical, macro and portfolio fit be scored together?估值、質量、技術、宏觀與組合適配能否綜合評分？ | 启发式原型；权重与分档未验证。Heuristic prototype; weights and tiers unvalidated.啓發式原型；權重與分檔未驗證。 |
| BUY-ZONE-01 · Reset Path | 价格与增长预期同时重置是否出现机会？Does a joint price and growth-expectation reset identify opportunities?價格與增長預期同時重置是否出現機會？ | 可独立于估值触发；单股开发证据不等于未来概率。Can trigger independently of valuation; single-stock evidence is not a future probability.可獨立於估值觸發；單股開發證據不等於未來概率。 |
| BUY-ZONE-01 · Value Path | 模型估值差距能否分类机会？Can the valuation gap classify opportunities?模型估值差距能否分類機會？ | 直接使用估值输出；上游价格模型缺陷仍然存在。Uses valuation output directly; upstream price-model limitations remain.直接使用估值輸出；上游價格模型缺陷仍然存在。 |
| BUY-ZONE-02A | 信号出现后如何等待确认、分批进入？How should a signal be confirmed and entry staged?信號出現後如何等待確認、分批進入？ | 仅适用于Reset；25%／75%是目标单股仓位内部比例。Reset only; 25%/75% split is within the planned stock allocation.僅適用於Reset；25%／75%是目標單股倉位內部比例。 |
| BUY-ZONE-02B | 规则能否迁移到其他股票？Can the rules transfer to other stocks?規則能否遷移到其他股票？ | 跨股验证未完成，不宣称通用。Cross-stock validation incomplete; no generality claim.跨股驗證未完成，不宣稱通用。 |
分类能力需要单独验证。估值上行幅度不能直接变成买入胜率；入场研究也不代替仓位、融资和账户约束。Classification requires separate validation. Valuation upside is not a buy probability; entry research does not replace allocation, financing and account constraints.分類能力需要單獨驗證。估值上行幅度不能直接變成買入勝率；入場研究也不代替倉位、融資和賬户約束。
第六类 · CC／PMCC收益管理Category six · CC/PMCC income management第六類 · CC／PMCC收益管理
输入：经校准的短期物理收益分布、期权报价、收敛速度、波动和结构约束。输出：SELL／WAIT、期限、行权价、最低权利金与覆盖率研究。估值意义：判断权利金是否补偿预期支付、上涨机会成本和结构风险；它不产生公司的公允价值。Inputs: calibrated short-horizon physical returns, option quotes, convergence, volatility and structure constraints. Output: SELL/WAIT, expiry, strike, minimum premium and coverage research. Valuation meaning: evaluate compensation for expected payoff, upside opportunity cost and structure risk; it does not produce company fair value.輸入：經校準的短期物理收益分佈、期權報價、收斂速度、波動和結構約束。輸出：SELL／WAIT、期限、行權價、最低權利金與覆蓋率研究。估值意義：判斷權利金是否補償預期支付、上漲機會成本和結構風險；它不產生公司的公允價值。
| 模型／模块Model / module模型／模塊 | 研究问题Research question研究問題 | 输出及估值意义Output & valuation meaning輸出及估值意義 |
|---|---|---|
| CC-PMCC v0.1 | 卖Call的目标函数与结构约束如何定义？How should the short-call objective and structure constraints be defined?賣Call的目標函數與結構約束如何定義？ | 把估值信息转为收益管理问题；原型参数未校准。Turn valuation information into income-management questions; prototype parameters uncalibrated.把估值信息轉為收益管理問題；原型參數未校準。 |
| v0.2 / Exp01 | 改变收敛与未来波动假设，优势是否仍成立？Does the edge survive changes in convergence and future-volatility assumptions?改變收斂與未來波動假設，優勢是否仍成立？ | 敏感性实验，不是完整历史策略回测。Sensitivity experiment, not a complete historical strategy backtest.敏感性實驗，不是完整歷史策略回測。 |
| Exp02 | 不同期限的收敛速度如何估计？How should convergence speed be estimated by horizon?不同期限的收斂速度如何估計？ | 连接长期估值与短期分布；待校准。Bridge long value and short distributions; calibration pending.連接長期估值與短期分佈；待校準。 |
| Exp03 | IV与未来RV之间是什么关系？How does IV relate to future RV?IV與未來RV之間是什麼關係？ | 检验权利金是否补偿预期支付；历史HV不等于未来RV。Test premium compensation; historical HV is not future RV.檢驗權利金是否補償預期支付；歷史HV不等於未來RV。 |
| v0.3 / v1.0 | 如何优化K、DTE、覆盖率并统一CC和PMCC？How to optimize strike, DTE and coverage, then unify CC and PMCC?如何優化K、DTE、覆蓋率並統一CC和PMCC？ | 路线图；PMCC尚未验证。Roadmap; PMCC unvalidated.路線圖；PMCC尚未驗證。 |
风险中性定价信息与物理概率不能直接混成真实分布。优势若依赖未经校准的参数，输出可以是WAIT；研究设计不自动授权账户交易。Risk-neutral pricing information and physical probabilities cannot simply be mixed into a true distribution. If the edge depends on uncalibrated parameters, WAIT is valid; research design does not authorize account trades.風險中性定價信息與物理概率不能直接混成真實分佈。優勢若依賴未經校準的參數，輸出可以是WAIT；研究設計不自動授權賬户交易。
基础二 · 分层验证与冻结记录Foundation two · layered validation & frozen records基礎二 · 分層驗證與凍結記錄
每一层都回答同一个问题：相对于简单基准，增加了多少可验证信息？经营、倍数、完整价格、入场和期权策略分别评分，不能移植彼此的成绩。Every layer asks whether it adds verifiable information over a simple baseline. Score operating, multiple, complete-price, entry and options results separately; results do not transfer between tasks.每一層都回答同一個問題：相對於簡單基準，增加了多少可驗證信息？經營、倍數、完整價格、入場和期權策略分別評分，不能移植彼此的成績。
| 记录Record記錄 | 作用Purpose作用 |
|---|---|
| Challenger／ChampionChallenger / ChampionChallenger／Champion | 晋升必须注明范围：开发期收入冠军≠正式价格冠军。Promotion needs scope: a development revenue champion is not a final price champion.晉升必須註明範圍：開發期收入冠軍≠正式價格冠軍。 |
| 冻结预测与P00–P08Frozen forecasts & P00–P08凍結預測與P00–P08 | 一个origin下的九个协议／情景，不是九个独立模型；不事后改写。Nine protocols/scenarios at one origin, not nine independent models; never rewrite afterward.一個origin下的九個協議／情景，不是九個獨立模型；不事後改寫。 |
| 失败与停止规则Failures & stop rules失敗與停止規則 | 记录撤回、未晋升和停止拟合；新实验需要新增证据。Record withdrawals, failed promotion and stopped fitting; new experiments need new evidence.記錄撤回、未晉升和停止擬合；新實驗需要新增證據。 |
验证成绩与失败记录Validation & failure ledger驗證成績與失敗記錄 · 冻结预测账本Frozen-forecast ledger凍結預測賬本
这套体系的意义，是把价格拆成可检验的判断：盈利、会计口径、倍数、期限与实现路径。读者可以从结论追到证据，也能看见哪些环节尚未可靠。This system decomposes price into testable judgments about earnings, accounting, multiples, horizons and realization. Readers can trace conclusions to evidence and see which links remain unreliable.這套體系的意義，是把價格拆成可檢驗的判斷：盈利、會計口徑、倍數、期限與實現路徑。讀者可以從結論追到證據，也能看見哪些環節尚未可靠。
版本关系Version relationships版本關係
| 模块／版本Module / version模塊／版本 | 方法与角色Method & role方法與角色 | 研究状态与边界Research status & boundary研究狀態與邊界 |
|---|---|---|
| P11.1 / N2.2 | 旧市场锚与增长持续性研究；独立历史分支。Earlier market-anchor and growth-duration research; separate archive branch.舊市場錨與增長持續性研究；獨立歷史分支。 | 保留原输入与日期，不与后续模块混算。Retain dated inputs; do not blend with subsequent modules.保留原輸入與日期，不與後續模塊混算。 |
| NVDA V1 / V2 | 估值研究原型和后续设计。Original valuation prototype and successor design.估值研究原型和後續設計。 | V1：回顾性8样本、严格PIT为0；V2未完成独立回测。V1: 8 retrospective observations, strict PIT count 0; V2 lacks an independent backtest.V1：回顧性8樣本、嚴格PIT為0；V2未完成獨立回測。 |
| RA-PUBLIC-01 / RA-HYBRID-01 | 公开来源框架与供应商共识补充框架。Public-source framework and vendor-consensus extension.公開來源框架與供應商共識補充框架。 | 是来源架构；Pro数据的历史可得性必须逐字段审计。Source architectures; audit historical availability of Pro fields individually.是來源架構；Pro數據的歷史可得性必須逐字段審計。 |
| PUBLIC-01B / PUBLIC-02A | R1固定持续性；后者尝试数据中心突破阶段。R1 fixed persistence; later data-center breakout-regime experiment.R1固定持續性；後者嘗試數據中心突破階段。 | R1为开发期收入基准；PUBLIC-02A未晋升。R1 is the development revenue benchmark; PUBLIC-02A not promoted.R1為開發期收入基準；PUBLIC-02A未晉升。 |
| LIVE-02B / OPERATING-03A | 量化管理层展望主线／成熟收入残差影子模型。Quantified management-outlook track / matured revenue-residual shadow.量化管理層展望主線／成熟收入殘差影子模型。 | 一个live origin；不得叠加两者增幅。One live origin; do not stack their uplifts.一個live origin；不得疊加兩者增幅。 |
| MULTIPLE / VALUATION / HORIZON | 同口径资本化、利率、期限与收敛研究。Same-basis capitalization, rates, horizons and convergence.同口徑資本化、利率、期限與收斂研究。 | 多个候选和失败记录；无最终价格Champion。Candidates and failures; no final price champion.多個候選和失敗記錄；無最終價格Champion。 |
| BUY-ZONE-01 / 02A / 02B | 入场分类 → 执行确认 → 跨股验证。Entry classification → execution confirmation → cross-stock validation.入場分類 → 執行確認 → 跨股驗證。 | 02A操作设计已冻结；02B尚未完成。02A operational design frozen; 02B incomplete.02A操作設計已凍結；02B尚未完成。 |
| CC-PMCC v0.1 / v0.2 | 收益管理目标函数 → 短Call敏感性实验。Income-management objective → short-call sensitivity experiment.收益管理目標函數 → 短Call敏感性實驗。 | 18张历史截图合约；不是历史策略回测；PMCC未验证。18 screenshot contracts; not a historical strategy backtest; PMCC unvalidated.18張歷史截圖合約；不是歷史策略回測；PMCC未驗證。 |
五份来源与可核验范围Five sources & verification scope五份來源與可核驗範圍
| 指定对话Designated conversation指定對話 | 本次归纳内容Coverage本次歸納內容 |
|---|---|
| 构建NVDA估值模型Build NVDA valuation model構建NVDA估值模型 | 期限倍数、短周期失效、收敛与下一步经营预测。Horizon multiples, short-horizon failures, convergence and next operating study.期限倍數、短週期失效、收斂與下一步經營預測。 |
| 更新NVDA估值Update NVDA valuation更新NVDA估值 | 经营／倍数演进、估值门槛、冻结协议及输入更新。Operating/multiple evolution, valuation gates, frozen protocols and input updates.經營／倍數演進、估值門檻、凍結協議及輸入更新。 |
| 英伟达估值研究NVIDIA valuation research英偉達估值研究 | 早期版本、PUBLIC/HYBRID与数据可得性审计。Early versions, PUBLIC/HYBRID and availability audit.早期版本、PUBLIC/HYBRID與數據可得性審計。 |
| BuyZone模型研究BuyZone model researchBuyZone模型研究 | 双路径入场与确认执行设计。Two-path entry and confirmation execution.雙路徑入場與確認執行設計。 |
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依据本次能读取的指定对话记录及网站已有历史档案整理。对话读取是有界记录，不能证明覆盖所有更早版本；原附件中的逐样本数据、参数和完整计算仍待取得。未取得的版本细节不补造。Compiled from the readable bounded conversation records and existing website archives. Bounded retrieval cannot establish coverage of every earlier version. Attachment-level observations, parameters and full calculations remain pending; missing details are not invented.依據本次能讀取的指定對話記錄及網站已有歷史檔案整理。對話讀取是有界記錄，不能證明覆蓋所有更早版本；原附件中的逐樣本數據、參數和完整計算仍待取得。未取得的版本細節不補造。
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